Diferentes abordagens para a utilização do Capital Asset Precing Model (CAPM) no Mercado Acionário Brasileiro

Authors

  • Marco Aurélio Vallim Reis da Silva Universidade de Taubaté - UNITAU
  • Paulo Quintairos Universidade de Taubaté - UNITAU
  • Odir Cantanhede Guarnieri Universidade de Taubaté - UNITAU

Keywords:

análise de risco, custo de capital, CAPM, mercado global, mercado regional

Abstract

Determinar o risco de um investimento é uma das questões mais relevantes para que os investidores decidam onde alocar os seus recursos no mercado acionário. Um dos fatores mais importantes no âmbito da análise de risco é a determinação do custo de capital próprio. Nos paí­ses desenvolvidos, com mercados globalmente integrados e retornos normalmente distribuí­dos, utiliza-se o Capital Asset Precing Model (CAPM) para estimar tal custo de capital. Entretanto, nos paí­ses emergentes, esse modelo não tem se mostrado um bom estimador desse custo, necessitando, portanto, de ajustes e adaptações aos mercados regionais menos explorados. Neste artigo, apresenta-se uma análise, à partir do CAPM , de algumas abordagens para a estimação do custo de capital próprio no mercado acionário brasileiro. As diferentes metodologias sugeridas ainda não permitem uma conclusão objetiva sobre quais seriam os ajustes necessários para a estimação do custo do capital próprio. Nota-se, porém, que as diferentes abordagens empregadas, no mercado brasileiro, para a obtenção do custo do capital próprio, podem levar a uma grande disparidade do valor econômico de uma empresa, fato que dificulta ainda mais a tomada de decisão na região.

Author Biographies

Marco Aurélio Vallim Reis da Silva, Universidade de Taubaté - UNITAU

Mestre em Economia pela PUC-SP; professor da UNITAU e consultor financeiro.

Paulo Quintairos, Universidade de Taubaté - UNITAU

Doutor em Fí­sica pelo CBPF; professor da UNITAU.

Odir Cantanhede Guarnieri, Universidade de Taubaté - UNITAU

Mestre em Gestão e Desenvolvimento Regional pela UNITAU, Especialista em Administração pela FGV, e Professor da UNITAU

Published

2007-09-21

How to Cite

da Silva, M. A. V. R., Quintairos, P., & Guarnieri, O. C. (2007). Diferentes abordagens para a utilização do Capital Asset Precing Model (CAPM) no Mercado Acionário Brasileiro. Revista Brasileira De Gestão E Desenvolvimento Regional, 3(1). Retrieved from https://www.rbgdr.com.br/revista/index.php/rbgdr/article/view/23

Issue

Section

Comunicações